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    讀懂貨幣政策最新定調:錢要更多流向實體經濟

    2020-09-04 07:11:27來源:

    風起于青萍之末,浪成于微瀾之間。有一些信息連起來看,你會發現其中不同尋常之處。

    9月2日召開的國務院常務會議提出,下一步要堅持穩健的貨幣政策靈活適度,保持政策力度和可持續性,不搞大水漫灌,引導資金更多流向實體經濟。

    8月20日,住房城鄉建設部、央行召開重點房地產企業座談會,形成了重點房地產企業資金監測和融資管理規則。在外界看來,這是房企融資收緊的信號。

    7月24日召開的房地產工作座談會提出,要實施好房地產金融審慎管理制度,穩住存量、嚴控增量,防止資金違規流入房地產市場。

    近期,光大銀行、中信銀行、平安銀行等多家銀行紛紛下發公告,嚴禁信用卡資金用于買房、炒股等,只能用來個人消費。

    國家希望錢多多流入實體經濟,而不是房地產!

    引導資金更多流向實體經濟,防止資金違規流入房地產市場,規范房企融資,嚴禁信用卡資金買房,這些信息放在一起,可以讀出一個清晰的信號:

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    資料圖。

    中國人民銀行黨委書記、中國銀保監會主席郭樹清近期在《求是》雜志發文稱,在資金面寬松背景下,企業、居民、政府都可能增加債務。利率下行一致性預期強化后,有可能助長杠桿交易和投機行為,催生新一輪資產泡沫。一些地方的房地產價格開始反彈,金融資源有可能再次向高風險領域集中。

    招聯金融首席研究員董希淼對中新網記者表示,今年以來,為應對經濟下行壓力和疫情沖擊,我國及時采取一系列應對措施,貨幣政策邊際寬松,市場流動性合理充裕,有力地支持了疫情防控和經濟恢復。但由于貨幣政策傳導渠道不夠通暢,“寬貨幣”到“寬信用”存在時滯,導致存在資金空轉套利、違規流入樓市股市等現象。

    資金是樓市的命脈,此次國家重點動用金融政策工具調控房地產市場,一方面是穩地價、穩房價、穩預期,另一方面也是疏堵結合,旨在引導資金流入制造業等重要和薄弱環節。

    道理很簡單,錢就那么多,樓市吃得多了,實體經濟吃不飽,怎么能行?

    人民幣資料圖。張云 攝

    人民幣資料圖。張云 攝

    其實,2019年,郭樹清在第十一屆陸家嘴論壇上就提醒,必須正視一些地方房地產金融化問題。近些年來,我國一些城市的住戶部門杠桿率急速攀升,相當大比例的居民家庭負債率達到難以持續的水平。更嚴重的是,新增儲蓄資源一半左右投入到房地產領域。房地產業過度融資,不僅擠占其他產業信貸資源,也容易助長房地產的投資投機行為,使其泡沫化問題更趨嚴重。

    而且,在中國經濟轉向以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局的背景下,房地產市場的穩定,也關系著擴大內需,畢竟要想讓老百姓消費,老百姓手里得有錢,不能讓房子把6個錢包掏空。

    中國政策科學研究會經濟政策研究會副主任徐洪才對中新網記者表示,7月30日召開的中央政治局會議再次強調“房住不炒”有現實意義,警告不要一哄而上。近期個別城市房價反彈,而房價大幅上漲,不利于實體經濟發展,也會影響居民消費能力,所以,要堅持不將房地產作為短期刺激經濟手段,穩定樓市,防止大起大落。

    資料圖:銀行工作人員正在清點貨幣。<a target=

    資料圖:銀行工作人員正在清點貨幣。

    引導新增融資重點流向制造業、中小微企業

    一方面是堵住違規資金流入房地產,一方面是要精準引導資金進入實體經濟。

    央行貨幣政策司司長孫國峰近期在國務院政策例行吹風會上說,貨幣政策需要有更大的確定性來應對各種不確定性,那就是三個不變,穩健貨幣政策的取向不變;保持靈活適度的操作要求不變,既不讓市場缺錢,也不讓市場的錢溢出來;堅持正常貨幣政策的決心不變,我們沒有采取零利率甚至負利率,以及量化寬松這樣的非常規貨幣政策,因此也就不存在所謂的退出問題。

    孫國峰稱,總量上,綜合運用多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕,保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長,支持經濟向潛在增速回歸。結構上,有效發揮結構性貨幣政策工具的精準導向作用,引導新增融資重點流向制造業、中小微企業等實體經濟,支持經濟高質量發展,促進提升潛在產出水平。

    中信證券固收首席分析師明明認為,靈活適度的貨幣政策意味著要拿捏寬松的力度和節奏,不能搞大水漫灌,要保持M2和社融增速在合理區間運行,銀行信貸投放要與實際資金需求匹配,防范信貸資金違規流入股市樓市、形成資金空轉。

    董希淼認為,未來一段時間,要繼續用好結構性貨幣政策工具,堅決不搞“大水漫灌”,努力實現“精準滴灌”,增強貨幣政策針對性和時效性,提高精準性和直達性。加快落實前期支持小微企業、制造業的各種政策措施,在市場化、法治化的基礎上,提高貨幣政策傳導效率,確保制造業、小微企業等重點領域和薄弱環節融資獲得感明顯增強,首貸率、續貸率顯著提高。

    央行8月份發布的《2020年第二季度中國貨幣政策執行報告》提出,發揮貨幣信貸政策促進經濟結構調整的作用,更好地服務實體經濟。進一步完善“三檔兩優”存款準備金框架,建立健全銀行增加小微企業貸款投放的長效機制。

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